heal.creatorName | Georgakis, Spyridon | en |
heal.creatorName | Γεωργάκης, Σπυρίδων | el |
heal.publicationDate | 2020-10-19 | |
heal.identifier.primary | http://hdl.handle.net/20.500.12688/9696 | |
heal.abstract | Volatility in financial markets plays a very important role in making or wrecking the fortunes of investors. The study of volatility has attracted growing attention by researchers and policy makers since it is a measurement of risk, especially during extreme conditions such as financial crisis. This thesis through four models based on the opening, closing, high and low prices analyses and compares the volatility before and after the financial crisis of 2008. The global financial crisis initiated in the United States in early 2008 and then the financial meltdown had spread to the rest of the world. The study has been conducted on NASDAQ-100, FTSE-100 spot price indices, E-mini NASDAQ-100 and FTSE-100 Index Future futures price indices. Furthermore, this thesis examines the existence of the ‘monthly effect’ on returns and in volatility in U.S. and UK spot and futures markets between January 2006 and March 2019. The data have been partitioned into two sub-periods which allowed us to test the presence of monthly effect on returns or in volatility over the periods of pre-crisis (pre-2008) and post-crisis (post-2008).
The sample employed in this dissertation comprise 3333 daily observations on NASDAQ-100, FTSE-100 spot price indices, E-mini NASDAQ-100 and FTSE-100 Index Future futures price indices. The set period of study was from 3 January 2006 to 4 March 2019. The results show that a simple measure of volatility (defined as the logarithmic difference between the high and low prices) overestimates the other three volatility estimators. The means of volatility estimators seem to have higher values during post-2008 period compared to pre-2008 period. Furthermore, the results from an OLS model show that there is no January effect in the UK and the US during the entire period and the two sub-periods. Regarding the impact of January effect in volatility of spot and futures indices, the hypothesis of January effect in volatility is accepted for FTSE-100 cash and stock index futures markets over the sub-period 2006-2007. | en |
heal.abstract | Η μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές διαδραματίζει πολύ σημαντικό ρόλο στην άνοδο ή κάθοδο της αξίας των περιουσιών των επενδυτών. Η μελέτη της μεταβλητότητας έχει προσελκύσει ισχυρό ενδιαφέρον από ερευνητές κι υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, αφού πρόκειται για μια μέτρηση του κινδύνου, ειδικότερα σε ακραίες συνθήκες όπως η χρηματοπιστωτική κρίση. Στην παρούσα μεταπτυχιακή εργασία αναλύεται η μέτρηση της μεταβλητότητας, μέσω τεσσάρων μοντέλων τα οποία βασίζονται στις ημερήσιες τιμές ανοίγματος, κλεισίματος, στα υψηλά και χαμηλά ημέρας, και πραγματοποιείται σύγκριση της μεταβλητότητας πριν και μετά την χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση είχε ως γενεσιουργό χώρα τις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής στις αρχές του 2008 κι έπειτα η οικονομική κατάρρευση εξαπλώθηκε ραγδαία στον υπόλοιπο κόσμο. Η μελέτη πραγματοποιήθηκε με δεδομένα που λήφθηκαν από ημερήσιες τιμές των δεικτών NASDAQ-100, FTSE-100 και τιμές από ΣΜΕ (Futures) επί των δεικτών E-mini NASDAQ-100 και FTSE-100 Index Future. Επιπλέον, η παρούσα διατριβή ερευνά την ύπαρξη της μηνιαίας εποχικότητας κι ειδικότερα την επίδραση του φαινομένου του Ιανουαρίου στις αποδόσεις και στην μεταβλητότητα οργανωμένων αγορών παραγώγων προϊόντων ΣΜΕ επί δεικτών των ΗΠΑ και Μεγάλης Βρετανίας και των αντίστοιχων χρηματιστηριακών δεικτών για τη χρονική περίοδο 2006 έως 2019. Τα εμπειρικά δεδομένα χωρίστηκαν σε δύο υποπεριόδους που επιτρέπουν την εξέταση της επίδρασης της εποχικότητας στις αποδόσεις και στην μεταβλητότητα κατά τις περιόδους πριν την κρίση (πριν το 2008) και μετά την κρίση (μετά το 2008). Η εξεταζόμενη περίοδος είναι περίοδος 13 ετών, από τις 3/1/2006 έως τις 4/3/2019 συγκεκριμένα, και το δείγμα της παρούσας εργασίας αποτελείται από 3333 καθημερινές παρατηρήσεις από κάθε χρηματιστηριακό δείκτη και προϊόν ΣΜΕ επί των αντίστοιχων δεικτών. Τα αποτελέσματα έδειξαν πως ο απλός εκτιμητής μεταβλητότητας υπερεκτιμάει τους άλλους τρεις όπως επίσης κι οι μέσες τιμές των εκτιμητών μεταβλητότητας παρουσιάζουν υψηλότερες τιμές κατά την διάρκεια της υποπεριόδου μετά το 2008. Αξίζει να σημειωθεί πως η ανάλυση των αποτελεσμάτων μέσω του μοντέλου παλινδρόμησης (OLS) φανέρωσε την μη ύπαρξη του ‘’January effect’’ για την περίοδο 2006-2019 συνολικά αλλά και για τις δύο υποπεριόδους. Όσον αφορά την επίδραση του φαινομένου του Ιανουαρίου στην μεταβλητότητα των χρηματιστηριακών δεικτών και των αντίστοιχων ΣΜΕ επί των δεικτών, η υπόθεση του ‘’January effect’’ γίνεται αποδεκτή για τον χρηματιστηριακό δείκτη FTSE-100 και τον αντίστοιχο ΣΜΕ επί αυτού του δείκτη κατά την υποπερίοδο 2006-2007. | el |
heal.language | Αγγλικά | el |
heal.language | English | en |
heal.academicPublisher | ΕΛ.ΜΕ.ΠΑ., ΔΠΜΣ Οργάνωση και Διοίκηση για Μηχανικούς | el |
heal.academicPublisher | H.M.U., MSc in MBA for Engineers | en |
heal.title | Derivatives market before and after the financial crisis. | en |
heal.title | Η αγορά παραγώγων πριν και μετά την χρηματοοικονομική κρίση. | el |
heal.type | Μεταπτυχιακή Διατριβή | el |
heal.type | Master thesis | en |
heal.keyword | stock exchange, volatility, financial crisis | en |
heal.keyword | χρηματιστήριο, μεταβλητότητα, χρηματοοικονομική κρίση | el |
heal.access | free | el |
heal.advisorName | Floros, Christos | en |
heal.advisorName | Φλώρος, Χρήστος | el |
heal.academicPublisherID | ΕΛ.ΜΕ.ΠΑ. Ελληνικό Μεσογειακό Πανεπιστήμιο | el |
heal.academicPublisherID | Η.Μ.U Hellenic Mediterranean University | en |
heal.fullTextAvailability | true | el |
tcd.distinguished | false | el |
tcd.survey | false | el |