Συμπεριφορική χρηματοοικονομική και επενδύσεις.

Abstract

Η παραδοσιακή χρηµατοοικονοµική θεωρία, η οποία βασίζεται στην υπόθεση της αποτελεσµατικής αγοράς και στην ύπαρξη ορθολογικών επενδυτών, αποτέλεσε το κυρίαρχο θεωρητικό πλαίσιο ανάλυσης της χρηµατοοικονοµικής για πολλές δεκαετίες. Όµως, η ατελής πραγµατικότητα έφερε τριγµούς στην κλασική θεωρία, καθώς οι εµπειρικές µελέτες έθεσαν υπό αναµφισβήτητη τους θεµέλιου λίθους της. Η παρατήρηση φαινοµένων και συµπεριφορών που δεν ήταν δυνατόν να υποστηριχθούν και να εξηγηθούν από αυτήν, αποκάλυψαν την ύπαρξη πολλών κενών. Τα κενά αυτά έρχεται να καλύψει η συµπεριφορική χρηµατοοικονοµική(Behavioral Finance) που µε βάση την κοινωνιολογία και την ψυχολογία των ανθρώπων και της µάζας προσπαθεί να ρίξει φως στις ανεξήγητες συµπεριφορές και τα φαινόµενα που δεν συνάδουν µε την κλασική χρηµατοοικονοµική θεωρία. Η συµπεριφορική χρηµατοοικονοµική είναι η εφαρµογή της ψυχολογίας στη διαδικασία λήψης χρηµατοοικονοµικών αποφάσεων και στις χρηµατοοικονοµικές αγορές. Η µελέτης της συµπεριφορικής χρηµατοοικονοµικής µπορεί να βοηθήσει στον εντοπισµό σηµαντικών αποκλίσεων και υπερβολών στην αγορά που αποδίδονται, ως επί τον πλείστον, στο συναίσθηµα και σε συµπεριφορικά σφάλµατα και στην κατανόηση της ψυχολογίας των επενδυτών στη διαδικασία λήψης επενδυτικών αποφάσεων. Η παρούσα εργασία έχει ως σκοπό να εξετάσει τις βασικές αρχές και παραδοχές τις συµπεριφορικής χρηµατοοικονοµικής και να αναπτύξει µελέτες που έχουν πραγµατοποιηθεί σε σύγκριση µε την παραδοσιακή θεωρία της χρηµατοοικονοµικής. Ωστόσο, θα πρέπει να τονιστεί, ότι η ραγδαία ανάπτυξη της συµπεριφορικής χρηµατοοικονοµικής, δηµιούργησε έναν τεράστιο όγκο νέων δεδοµένων, εµπειρικών αναλύσεων και µελετών, που είναι αδύνατον να παρουσιαστεί στα πλαίσια της παρούσας εργασίας.

The traditional financial theory, which is based on the efficient market hypothesis and the existence of rational investors, was the dominant theoretical framework for analysis of financial for many decades. However, the imperfect reality brought tremors into this classical theory, and empirical studies have raised concerns about its foundation. The observation of phenomena and behaviors that could not be supported and explained revealed many gaps in the traditional financial theory. Behavioural Finance comes to fill these gaps by being based on the sociology and psychology of people and masses thus attempting to shed light on unexplained behaviors and phenomena that are inconsistent with the classical financial theory. Behavioral finance is the application of psychology in making financial decisions and financial markets. The study of behavioral finance can help identify significant gaps and excesses in the market, attributed, for the most part, on emotion and behavioral errors and understanding the psychology of investors in making investment decisions. This study aims to examine the basic principles and assumptions of behavioral finance and to analyse studies carried out in comparison to the traditional theory of finance. However, it should be noted that the rapid development of behavioral finance has created a huge amount of new data, analyses and empirical studies, which can not be fully captured in the present work.