Συμπεριφορά του κόστους των επιχειρήσεων και θεμελιώδη ανάλυση των λειτουργικών εξόδων.

Abstract

Η κατανόηση της συμπεριφοράς του κόστους αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για την ορθή διοίκηση κάθε εταιρείας. Η παραδοσιακή θεωρία υποστηρίζει ότι οι μεταβολές του κόστους εξαρτώνται πλήρως από τις μεταβολές των οργανικών εσόδων. Νέες έρευνες έχουν φέρει στο προσκήνιο πλήθος από άλλους παράγοντες οι οποίοι επιδρούν ουσιαστικά στις μεταβολές στα κόστη των εταιρειών. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να θέσει υπό εξέταση τα βασικά συμπεράσματα στα οποία έχουν οδηγηθεί οι νεότεροι ερευνητές υπό το πρίσμα της πρόσφατης διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η έρευνα γίνεται σε μεγάλες ελληνικές εταιρείες του κλάδου της μεταποίησης οι οποίες δημοσιεύουν ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις για την περίοδο 2002 – 2011. Τα αποτελέσματα της ανάλυσης κρίνονται ως στατιστικά σημαντικά και αποκαλύπτουν ότι τα κόστη των εταιρειών εμφανίζουν ανελαστική συμπεριφορά κατά τα έτη 2002 – 2008 (προ κρίσης) καθώς και στο συνολικό διάστημα 2002 – 2011 ενώ αντίθετα, ελαστική συμπεριφορά κατά τα έτη 2009 – 2011 (μετά κρίσης). Επιπλέον, γίνονται έλεγχοι ως προς την ύπαρξη χρονικής υστέρησης μεταξύ των μεταβολών των πωλήσεων και του κόστους, της επαναφοράς της ανελαστικότητας σε μεταγενέστερες περιόδους οι οποίες ακολουθούν έπειτα από μία περίοδο με μείωση των οργανικών εσόδων και της συσχέτισης του βαθμού της ανελαστικότητας των εσόδων με το βαθμό εντάσεως κεφαλαίου και το βαθμό δανειακής επιβάρυνσης των εταιρειών, οι οποίοι ωστόσο, δεν οδηγούν σε στατιστικά σημαντικά εκτιμήσεις.

The purpose of this paper is to investigate the SG&A costs behaviour for a sample of covering Greek firms during the recent financial crisis. Design/methodology/approach - The data used in this study were collected from the database Hellastat and related large Greek firms which published consolidated financial statements included in manufacturing sector. In order to test our hypotheses, we perform a number of Ordinary Least Square Robust Regressions. First, following prior studies, we apply the basic single – period model of cost stickiness as proposed by Anderson et al. (2003). In addition, we extend the single – period model to a two – period model as suggested by Balakrishnan et al. (2011) in order to take into account the effect of time on cost stickiness. Finally, we apply an extended single - period model that includes assets intensity and debt intensity. Findings – Applying the basic single – period model, the results of the analysis revealed a sticky behaviour of SG&A costs during the period of 2002–2008 (pre-crisis) and a non - sticky costs behaviour during the period of 2009 – 2011. However, applying the two – period model, the results of costs stickiness were reversed during the whole period of 2002 – 2011. Finally, the results for the extended single – period model revealed a non – sticky costs behaviour during the period of 2002 – 2008 (pre – crisis). Originality/value – Our study is the first that we are aware of that documents cost stickiness in Greek firms. Furthermore, we contribute to the extant debate by taking into account the recent financial crisis effect to costs behaviour.