Θεωρητική και εμπειρική προσέγγιση της τριπλής κρίσης χρέους.

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας ήταν η μελέτη της τριπλής κρίσης, την οποία βιώνει ο ευρωπαϊκός χώρος τα τελευταία έτη. Σχεδιασμός/ Μεθοδολογία/ Προσέγγιση : Η μεθοδολογία, που χρησιμοποιήθηκε ήταν αρχικά μία προσέγγιση σύγκρισης της τρέχουσας κρίσης με την κρίση του ‘29, ενώ στη συνέχεια πραγματοποιήθηκε μία διερεύνηση για το αν ισχύει η θεωρία του Minsky για τις λιγότερο αναπτυγμένες οικονομίες. Επιπλέον διεξήχθη μελέτη του ρόλου των οίκων αξιολόγησης μέσω οικονομετρικού υποδείγματος. Ευρήματα : Συμπερασματικά, η κρίση που εκτυλίσσεται σήμερα είναι πολυδιάστατη με πτυχές τόσο οικονομικές όσο και κοινωνικές, ενώ οι τομείς που επηρεάστηκαν ήταν ο τραπεζικός, τομέας, τα κρατικά χρέη και η οικονομική μεγέθυνση. Επίσης, έγινε κατανοητό ότι τα δραστικά μέτρα από τους οίκους αξιολόγησης είναι αναγκαία προκειμένου να ανακτηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών και η αξιοπιστίας τους. Επιπροσθέτως, έγινε επαλήθευση των επτά σταδίων της θεωρίας του Minsky κατά τους Frenkel and Rapetti Τέλος, το έργο καταδεικνύει ότι ένα σημαντικό μέρος των μέτρων, που έχουν παρθεί, με στόχο τη βελτίωση της οικονομικής κατάστασης της Ευρώπης, είναι τοποθετημένο σε λάθος βάση. Περιορισμοί Έρευνας : Υπήρξαν περιορισμοί όσον αφορά στην πρόσβαση των ποσοτικών δεδομένων, που χρησιμοποιήθηκαν στο οικονομετρικό μοντέλο, το οποίο αφορά στους ολικους αξιολόγησης. Ως αποτέλεσμα μπόρεσαν να αξιοποιηθούν δεδομένα λίγων σχετικά ετών. Συν τοις άλλοις, η ισχύς της θεωρίας του Minsky μπορεί να μελετηθεί και σε οικονομίες που βρίσκονται εκτός Ευρώπης. Τέλος, περισσότερες μεταβλητές μπορούν να μελετηθούν προκειμένου να εξεταστεί η ισχύς της Θεωρίας του Minsky. Πρακτικές Εφαρμογές: Τα ευρήματα θα μπορούσαν ώστε να χρησιμοποιηθούν για τη διαμόρφωση ενός νέου κοινωνικού πλαισίου στη χώρα, ενώ τα συμπεράσματα της εργασίας μπορούν να χρησιμοποιηθούν από τον κεντρικό σχεδιαστή μίας οικονομίας Γίνεται σαφές ότι τα ευρήματα θα πρέπει να αξιοποιηθούν προκειμένου να μην επαναληφθούν λάθη, παραλήψεις και αστοχίες τόσο σε περίοδο οικονομικής ανόδου όσο και σε περίοδο κρίσης ή ύφεσης.

The aim of the present survey was the study of the threefold crisis, which the european area has been experiencing for the past years. Design/methodology/approach : The methodology that was initially used was an approach of comparison between the current crisis and the crisis of ’29, and then a research was conducted for the confirmation or not of the Minsky Theory for the less developed countries. In addition, a survey was made for the role of the rating agencies through an econometric model. Findings : It was concluded that the crisis, that is evolving today, is multi-dimensioned with both economic and social aspects, while the fields that were effected were the banking sector, the sovereign debts and the economic growth. Also, we comprehended that drastic measures taken by the rating agencies are necessary , in order for the trust coming from the investors and the reliability of the agencies to be restored. Furthermore, the seven stages of Minsky Theory according to Frenkel and Rapetti was verified. Finally, the project indicates that an important part of the measures, which have been applied aiming to the improvement of the economic state of Europe, have been put on the wrong foot. Research limitations/implications : There were limitations as far as for the quantitive data, which were used for the econometric models for the rating agencies, are concerned. As a consequence, data of relatively few years were deployed. Moreover, the validity of the Minsky Theory could be expanded to economies outside Europe. Finally, more variables can be studied in order for the validity of the Minsky Theory to be examined. Practical implications: Thus the findings could be used for the conformation of a new social frame in the country, while the conclusions of the survey can be used by the central designer of an economy. It is clear that the findings must be taken full advantage in order for mistakes, omissions and deficiencies not to be repeated both at times of economic rise and times of crisis or recession.