Η επενδυτική συμπεριφορά των μικροεπενδυτών και η ανοχή ρίσκου.

Abstract

Τα τελευταία χρόνια έχει αναπτυχθεί ένας κλάδος που προσπαθεί να δώσει απαντήσεις στα ερωτήματα που προκύπτουν από τη συμπεριφορά των επενδυτών και επηρεάζεται από τη Ψυχολογία. Ο κλάδος αυτός ονομάζεται Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική (Behavioral Finance) και αποτελεί ένα συνδυασμό της κλασσικής οικονομικής και χρηματοοικονομικής θεωρίας με τη Ψυχολογία και τις επιστήμες που ασχολούνται με τη λήψη αποφάσεων. Οι επενδυτές προσπαθούν τις περισσότερες φορές να πάρουν σωστές αποφάσεις σχετικές με τη διασπορά του χαρτοφυλακίου τους για να περιορίσουν τον κίνδυνο, να αγοράσουν νέες μετοχές, να πουλήσουν τις ήδη υπάρχουσες. Σκοπός των επενδυτών είναι η μεγιστοποίηση των επενδύσεών τους με τον καλύτερο δυνατό τρόπο. Η πρόσφατη παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση ανέδειξε το ρόλο του συναισθήματος και της συμπεριφοράς του επενδυτή στη διαμόρφωση των κρίσεων, σε περιόδους ακραίων χρηματιστηριακών μεταβολών, όπου επικρατεί φόβος στην αγορά. Υπό αυτές τις συνθήκες οι συμμετέχοντες στις αγορές είναι δύσκολο να δράσουν πλήρως ορθολογικά και να εξαλείψουν την επίδραση του συναισθήματος. Μέχρι σήμερα έχει ερευνηθεί ικανοποιητικά η έννοια της ποσότητας ρίσκου που είναι διατεθειμένος να πάρει κανείς, δεν συμβαίνει όμως το ίδιο και με τους παράγοντες που οδηγούν στη διαμόρφωση του «προφίλ ρίσκου» των ιδιωτών επενδυτών. Σημαντικοί παράγοντες του προσδιορισμού του ρίσκου μπορεί να είναι είτε η προσωπική κουλτούρα του κάθε ιδιώτη επενδυτή, το πως δηλαδή αντιλαμβάνεται τα πράγματα, είτε τα δημογραφικά στοιχεία που τον επηρεάζουν είτε και τα δύο ταυτόχρονα. Το ρίσκο και η αβεβαιότητα παίζουν σημαντικό ρόλο σε κάθε οικονομική απόφαση. Συνεπώς, το να καταλάβεις την ατομική συμπεριφορά απέναντι στο ρίσκο συνδέεται στενά με την κατανόηση και την πρόβλεψη της οικονομικής συμπεριφοράς. Επιπλέον, αρκετοί ερευνητές υποστηρίζουν ότι τα δημογραφικά χαρακτηριστικά και οι πολιτιστικές αξίες επηρεάζουν εξίσου το επίπεδο ανοχής κινδύνου ενός ατόμου επενδυτή.

In recent years it has developed an industry that is trying to give answers to questions that arise from the behavior of investors and influenced by psychology. This sector is called Behavioral Finance and is a combination of classical economic and financial theory to the psychology and sciences involved in decision making. Investors try more often to take the right decisions concerning the dispersion of their portfolio to reduce risk, to buy new shares, to sell the existing ones. The aim of investors is to maximize their investments in the best possible way. The recent global financial crisis has highlighted the role of sentiment and investor behavior in the formation of crisis, in times of extreme stock changes where fear prevails in the market. Under these conditions market participants it is difficult to fully act rationally and eliminate the influence of emotion. So far he has satisfactorily investigated the concept of the amount of risk they are willing to get one, but not the case itself and the factors that lead to the formation of the "risk profile" of private investors. Important factors determining the risk can be either personal culture of each individual investor, how that perceives things, or demographics that affect it or both simultaneously. The risk and uncertainty play an important role in every financial decision. Therefore, to understand individual behavior towards risk is closely linked to understanding and predicting economic behavior. In addition, several researchers argue that the demographic characteristics and cultural values also affect the risk tolerance of an individual investor.