Επισκόπηση της ελληνικής αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Abstract

Η ταχύρρυθμη ανάπτυξη των Αμοιβαίων Κεφαλαίων έχει ξεπεράσει τα αναμενόμενα όρια και παράλληλα παρατηρείται μια πορεία συνεχώς ανοδική. Ακριβώς γι’ αυτό το λόγο, ήδη δημιουργούνται συνεχώς νέες κατηγορίες Αμοιβαίων Κεφαλαίων, έτσι ώστε να καλύπτεται το μεγαλύτερο μέρος των αναγκών του επενδυτικού κοινού. Σκοπός της παρούσας πτυχιακής εργασίας, είναι να καταγραφούν τα βασικά στοιχεία και δομικά χαρακτηριστικά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, καθορίζοντας τις προϋποθέσεις, ώστε οι επενδυτές που εμπιστεύονται σε αυτό το είδος της επένδυσης τις αποταμιεύσεις τους, να αξιοποιούν τα πλεονεκτήματα τους. Για το λόγο αυτό, γίνεται μια ιστορική επισκόπηση των παραγόντων ανάπτυξης των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, που έχουν συντελέσει στην ταχεία επέκτασή τους σε διεθνές επίπεδο, αλλά και εγχώριο, των περιορισμών που ισχύουν στη κάθε περίπτωση, τις κατηγορίες και τους επενδυτικούς σκοπούς του κάθε είδους Αμοιβαίου, καθώς και τους νόμους που τα διέπουν αυτά. - Αρχικά στο πρώτο κεφάλαιο γίνεται ιστορική αναδρομή του θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, διεθνώς αλλά και στον Ελλαδικό χώρο. Ακόμη αναπτύσσονται κάποιες βασικές έννοιες για αυτά, καθορίζονται οι κυριότεροι παράγοντες ανάπτυξής τους καθώς και τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα που διακατέχουν μια τέτοιας μορφής επένδυση. - Στη συνέχεια, στο δεύτερο κεφάλαιο παρουσιάζονται τα χαρακτηριστικά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, όπως οι κατηγορίες και τα είδη αυτών, καθώς επίσης ο επενδυτικός κίνδυνος, η διαφοροποίηση και οι προσδοκώμενες αποδόσεις που τα διέπουν. - Στο τρίτο κεφάλαιο αναφέρονται οι θεσμικές παρεμβάσεις όσον αφορά τα Αμοιβαία Κεφάλαια, η νομοθετική τους θωράκιση και καταγράφονται οι τρόποι και οι στρατηγικές εξέλιξής τους στη Ελληνική αγορά. - Επίσης στο τέταρτο κεφάλαιο, γίνεται περιγραφή και στατιστική ανάλυση των Διαθεσίμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελληνική αγορά. Πλέον προσεγγίζονται οι μέθοδοι αξιολόγησης (όπως τυπική απόκλιση, δείκτης μέτρησης Sharpe) της αποδοτικότητάς τους, ώστε να επιλεγούν οι πλέον κατάλληλες επενδύσεις, οι οποίες θα επιφέρουν τις απαιτούμενες αλλαγές στη σύνθεση του χαρτοφυλακίου. - Και τέλος, στο έκτο κεφάλαιο καταγράφονται τα συμπεράσματα και οι τυχόν προτάσεις μέσα από τις αναφορές που έγιναν για το εν λόγω θέμα στη συγκεκριμένη πτυχιακή εργασία. Συμπερασματικά μέσα από την παρούσα εργασία σαν γενική εικόνα απόδοσης όλων των Α/Κ της κατηγορίας Διαχείρισης Διαθεσίμων διαπιστώθηκε ότι, η χειρότερη επενδυτική χρονιά ήταν το 2009. Συγκεκριμένα παρατηρήθηκε ότι οι περισσότερες ελάχιστες ετήσιες αποδόσεις των Α/Κ, ήταν συνολικά επτά (7) και ακολουθεί η επόμενη το 2010 με τέσσερις αντίστοιχα ετήσιες αποδόσεις. Ως καλύτερη επενδυτική χρονιά στην 5ετία διακρίνεται το έτος 2012 με επτά (7) μέγιστες ετήσιες αποδόσεις όλων των Α/Κ και ως δεύτερη καλύτερη το 2013 με τέσσερις (4) μέγιστες αποδόσεις αντίστοιχα.

The rapid growth of the Mutual Funds has surpassed the expected range while there is a continuous upward trend. Precisely for this reason, are already being created new categories of mutual funds so as to cover most of the investors’ needs . The purpose of this thesis is to set out the key elements and structural characteristics of the Mutual Funds by defining the conditions, so the investors, who trust in this type of investing their savings, will exploit their advantages. For this reason, there is a historical overview of the growth factors of the Mutual Funds, which have contributed to the rapid expansion internationally and domestically, the restrictions applicable to each case, categories and investment objectives of each Mutual Fund and the laws that govern them. - Initially in the first chapter there is a historical background of the institution of the Mutual Funds, internationally and in Greece. Also, are being developed some basic concepts about them, are being defined the main factors of their development and the advantages and disadvantages of this type of investment. - Then, in the second chapter are being introduced the characteristics of the Mutual Funds, such as the categories and the types and the investment risk, the diversification and the expected returns that govern them . - The third chapter presents the institutional interventions of the Mutual Funds, their legislative immunity and record the ways and strategies of evolution in Greek market. - Also in the fourth chapter there is the descriptive and statistical analysis of Treasury Funds in Greek market. Now are being approximated the evaluation methods (like standard deviation measure Sharpe) of their efficiency, in order to select the most appropriate investment, which will make the necessary changes in the composition of the portfolio. - And finally, in the sixth chapter there are conclusions and any recommendations through reports made on this issue in this thesis . In conclusion, through this work, as a general overview of all Mutual Funds’ return, was noted that the worst investment year was 2009. It was observed that most minimum annual returns of Mutual Funds was a total of seven (7) followed by the next in 2010 with four (4) annual returns respectively. As best investment year in 5 years distinguished in 2012 with seven (7) maximum annual returns of all Mutual Funds and second best in 2013 with four (4 ) maximum returns respectively .