Χρηματοοικονομικά χαρακτηριστικά εταιρειών που ελέγχονται από μεγάλες ελεγκτικές εταιρείες.

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να εξετάσει ποια χρηματοοικονομικά χαρακτηριστικά συνδέονται με την επιλογή μιας μεγάλης ελεγκτικής εταιρείας με περεταίρω διερεύνηση την επίδραση των ελεύθερων ταμειακών ροών στην επιλογή αυτή. Το δείγμα που χρησιμοποιήθηκε για την εργασία αυτή, συλλέχθηκε από τη βάση δεδομένων Thomson Reuters (thomsonone.com) και περιλαμβάνει εισηγμένες εταιρείες του βιομηχανικού κλάδου από τις χρηματιστηριακές αγορές της Γερμανίας και της Γαλλίας. Για να εξετάσουμε την υπόθεσή μας, χρησιμοποιήσαμε έναν αριθμό από μοντέλα τύπου Logit, επεκτείνοντας το σύνηθες μοντέλο επιλογής ελεγκτικής εταιρείας, για να συμπεριλάβουμε τις μεταβλητές που μας ενδιαφέρουν στη παρούσα εργασία. Ακολουθώντας προηγούμενες εργασίες, η εξαρτημένη μας μεταβλητή είναι η ψευδομεταβλητή Big 4 ή non-Big 4. Παρατηρήσαμε ότι οι περισσότερες ανεξάρτητες μεταβλητές στις Γερμανικές εταιρείες δείχνουν παρόμοια αποτελέσματα με αυτά προηγούμενων εργασιών, αλλά δεν είχαμε τα ίδια αποτελέσματα για τις Γαλλικές βιομηχανικές επιχειρήσεις. Επιπλέον τα ευρήματά μας υποδηλώνουν ότι το συνολικό χρέος και μερίσματα μπορεί να αποτελέσο υν έναν σημαντικό λόγο για τον προσδιορισμό της επιλογής μιας μεγάλης ελεγκτικής εταιρείας, μειώνοντας το κόστος αντιπροσώπευσης των ελεύθερων ταμειακών ροών. Η παρούσα εργασία έχει κάποιους περιορισμούς που πρέπει να σημειωθούν καθώς επίσης παράγουν δυνατότητες για επιπλέον διερεύνηση. Οι περιορισμοί αυτοί είναι σχετικά με τις μετρήσεις του κόστους αμοιβής του ελέγχου. Η μικρή χρονική περίοδος διαθεσιμότητας αυτού του στοιχείου στις οικονομικές καταστάσεις, μας ανάγκασε να μην συμπεριλάβουμε αυτή τη μεταβλητή στην εργασία μας. Αυτή η εργασία παρέχει μόνο μια πτυχή εξήγησης της σχέσης μεταξύ των προβλημάτων του κόστους αντιπροσώπευσης των ελεύθερων ταμειακών ροών και της επιλογής μιας μεγάλης ελεγκτικής εταιρείας, η οποία πηγάζει από την ζήτηση των επενδυτών για υψηλότερης ποιότητας ελέγχων ώστε να περιορίζουν τα προβλήματα που δημιουργούν οι ελεύθερες ταμειακές ροές.

The purpose of this study is to examine which financial characteristics are linked with the choice of a big audit firm with further investigation the association with free cash flows (FCF). The data used in this study were collected from the database Thomson Reuters (thomsonone.com) and related listed German and French companies included in industrial sector. To test our hypotheses, we use a number of logit models, extending the traditional audit firm model to include the variables of interest to the present study. Following prior studies, our dependent variable is the dummy variable of Big4 or non-Big4. We find that the most of independents variables in German companies show similar outcomes with prior researches, but we have not had the same results for French industries. Furthermore our findings imply that total debt and dividends can be a significant reason for determining the choice of a big audit firm and mitigating FCF’s agency costs. The present essay has some limitations that should be noted and also provide opportunities for further research. There are limitations with our measures of audit fees. The short period of their availability in financial reports, precludes us to not include that variable in our model. This study explores only a supply -side explanation of the relation between agency problems of FCF and the choice of audit firm, that isstem from stakeholders’ demand for higher quality audits to mitigate the agency problems of FCF.