Δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης και αποδοτικότητας των επιχειρήσεων: Εμπειρική διερεύνηση του κλάδου υψηλής τεχνολογίας (software και hardware) στην Ε.Ε.

Abstract

Στην σύγχρονη παγκοσμιοποιημένη οικονομία η Έρευνα και Ανάπτυξη (Research & Development), αποτελεί βασικό συστατικό πίσω από την τεχνολογική και την οικονομική ανάπτυξη, τόσο σε επίπεδο χώρας όσο και σε επίπεδο επιχείρησης. Οι επιχειρήσεις στη προσπάθεια τους για βελτιστοποίηση της ανταγωνιστικότητας και της αποδοτικότητας τους στην αγορά, έχουν ως βασικό άξονα την επέκταση των επενδύσεων τους σε Έρευνα και Ανάπτυξη. Είναι λοιπόν, ιδιαίτερα σημαντικό να μελετήσει κάποιος την επίδραση και την αποτελεσματικότητα αυτού του εργαλείου σε επίπεδο επιχείρησης. Η παρούσα εργασία έχει ως στόχο να εξετάσει την σχέση μεταξύ των δαπανών έρευνας και ανάπτυξης (Ε&Α), με την αγοραία αξία και την αποδοτικότητα των επιχειρήσεων. Επίσης, εξετάζεται αν η σχέση Ε&Α και της αγοραίας αξίας της επιχείρησης είναι γραμμική. Μελετάμε 39 ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, οι οποίες δραστηριοποιούνται στους κλάδους Software και Hardware Ηλεκτρονικών Υπολογιστών, για την περίοδο 2006-2010. Ως εξαρτημένες μεταβλητές χρησιμοποιήσαμε την αγοραία αξία και την ετήσια απόδοση του ενεργητικού (ROA), ενώ το μέγεθος της επιχείρησης, η μόχλευση και ο ρυθμός αύξησης των πωλήσεων χρησιμοποιήθηκαν ως μεταβλητές ελέγχου. Η ανάλυση των στοιχείων έγινε με panel data analysis, όμως λόγω προβλημάτων ετεροσκεδαστικότητας και αυτοσυσχέτισης επιλέξαμε την εφικτή γενικευμένη μέθοδο τετραγώνων. Τα αποτελέσματα μας δείχνουν, ότι υπάρχει θετική σχέση μεταξύ των επενδύσεων σε Ε&Α και της απόδοσης της επιχείρησης στην αγορά. Αντιθέτως, δεν ισχύει το ίδιο για την Ε&Α και την εταιρική απόδοση, αφού υπάρχει αρνητική σχέση με τον ROA, λόγω της χρονικής υστέρησης. Τέλος, επαληθεύεται η μη-γραμμική σχέση μεταξύ Ε&Α και αγοραίας αξίας της επιχείρησης

In the modern globalized economy, R&D (Research & Development), play a key role towards technological and economic growth, both on a national as well as on a firm level. The firms in their effort to optimize competitiveness and market profitability aim at their investment extension throughout the Research and Development field. The study of the impact and effectiveness of this tool is therefore, quite significant on a firm level. This paper aims to examine the relationship among research and development expenses (R&D), market value and firm performance. Additionally, what is also questioned is, whether the relationship between R&D and market value of the firm is linear. The basic sample data for conducting the study sourced from 39 European enterprises, which activate in the Software and Hardware Computer field, within the period of 2006 to 2010. Market Value and annual Return on Assets (ROA) constitute dependent variables, whereas firm size, leverage and sales growth comprise the control variables. Data analysis was realized through panel data analysis, but due to heteroscedasticity and autocorrelation problems the feasible generalized square method (FGLS) was used. Results indicate a positive correlation between R&D investment and firm performance in the marketplace. In contrast, the above does not apply in the case of R&D and firm performance, since due to time lag, the relationship with the ROA results in being negative. Finally, a non-linear relationship between R&D and market value of the firm is verified.