Μοντέλα πρόβλεψης πτώχευσης: μια συγκριτική μελέτη.

Abstract

Η αδυναμία των χωρών και των τραπεζικών συστημάτων να δανειστούν από τις αγορές έχει οδηγήσει σε πανικό, ο οποίος μεταφέρεται σε κατώτερα στρώματα όπως είναι οι επιχειρήσεις, με αποτέλεσμα πολλές από αυτές είτε να πτωχεύουν είτε να αδυνατούν να εξυπηρετήσουν τα χρέη τους. Η παρούσα εργασία αποσκοπεί στην διερεύνηση της δυνατότητας πρόγνωσης της οικονομικής αποτυχίας εισηγμένων Ελληνικών βιομηχανικών επιχειρήσεων του Χρηματιστηρίου Αθηνών (πηγές Hellastat και Thomson One) , για την περίοδο 2008- 2010 με τη χρησιμοποίηση δύο Υποδειγμάτων, της πολυμεταβλητής .ιακρίσεως Altman Ζ- SCORE και του Λογιστικού Υποδείγματος (LOGIT MODEL). Από τον έλεγχο των Υποδειγμάτων διαπιστώθηκε ότι καμία από τις εξεταζόμενες μεταβλητές του εφαρμοζομένου μοντέλου δεν καθίσταται στατιστικά σημαντική (p-values είναι μεγαλύτερα του επιπέδου σημαντικότητας α=5%), κατά συνέπεια, η πορεία πτώχευσης ή μη των εταιριών δεν εξαρτάται από τα χρηματοοικονομικά δεδομένα που εξετάζονται, παρόλο που ο συντελεστής προσδιορισμού του μοντέλου μας λαμβάνει ικανοποιητική τιμή ίση με 0,3471. Συνεπώς, η προγνωστική τους ικανότητα δεν είναι σημαντική μέχρι και 3 χρόνια πριν την εκδήλωση της αποτυχίας των αποτυχουσών επιχειρήσεων ενώ παράλληλα διαπιστώθηκε ότι δεν έχουν την δυνατότητα να διακρίνουν με σημαντική αξιοπιστία τις υγιείς επιχειρήσεις από εκείνες που αντιμετωπίζουν σοβαρά οικονομικά προβλήματα

The inability of countries and banking systems to borrow from the markets has led to panic, which is transferred to lower levels such as businesses, so many of them either go bankrupt or be unable to service their debts. This paper aims to investigate the predictability of economic failure listed Greek industrial enterprises Athens Stock Exchange (Hellastat sources and Thomson One), for the period 2008-2010 using two models of multiple discrimination Altman Z-SCORE and the Accounting Model (logit model). The audit found that the models none of the variables of the applied model is not statistically significant (p-values are greater than the significance level a = 5%), consequently, the course of bankruptcy or failure of companies does not depend on the financial data are examined, although the rate identification of our model receives a satisfactory price equal to 0.3471. Therefore, the predictive ability is not significant until 3 years before the event of failure of businesses fail while it was found not to have the ability to distinguish with significant credibility healthy firms than those facing serious financial problems.