Προσδιοριστικοί παράγοντες δανειακής επιβάρυνσης των επιχειρήσεων.

Abstract

Η εργασία αυτή εξετάζει τους προσδιοριστικούς παράγοντες της μόχλευσης καθώς και τις θεωρίες που διέπουν την κεφαλαιακή διάρθρωση. Στο πρώτο κεφάλαιο γίνεται μια εισαγωγή στη δανειακή επιβάρυνση, στο δεύτερο κεφάλαιο αναλύουμε τις θεωρίες που στηρίζεται αλλά και επηρεάζεται το εν λόγο μέγεθος. Έπειτα στο επόμενο κεφάλαιο αναλύουμε τους παράγοντες μόχλευσης στο πέμπτο κεφάλαιο πραγματοποιούμε μια εκτενείς βιβλιογραφική επισκόπηση, στην συνέχεια αναλύουμε τα στοιχεία. Για την επίδραση των προσδιοριστικών παραγόντων στην μόχλευση χρησιμοποιήσαμε την μεθοδολογία ανάλυσης δεδομένων πάνελ με στοιχεία από 210 εισηγμένες ελληνικές εταιρίες. Ο σχεδιασμός της δομής του κεφαλαίου σε εισηγμένες εταιρείες έχει λάβει ιδιαίτερη προσοχή στην ακαδημαϊκή βιβλιογραφία. Οι ερευνητικές υποθέσεις που διατυπώνονται εξετάζουν τη σχέση της μόχλευσης με το μέγεθος την κερδοφορία και τις ενσώματες ακινητοποιήσεις. Έπειτα αναλύουμε τα εμπειρικά αποτελέσματα σύμφωνα με την θεωρία. Η εργασία είναι επηρεασμένη από την μελέτη των Schoubben and Hulle (2004), καθώς και με προηγούμενες μελέτες που έχουν τα ίδια αποτελέσματα με την θεωρία αντισταθμίσματος (δανεισμού). Κατά τον έλεγχο για τους καθοριστικούς παράγοντες της μόχλευσης διαπιστώνουμε ότι οι εταιρείες έχουν μεγάλο ποσοστό σε βραχυπρόθεσμο δανεισμό, επιπλέον για την απόκτηση πάγιων στοιχείων χρησιμοποιούν δανεισμό κυρίως βραχυπρόθεσμο. Τα αποτελέσματα των ερευνητικών υποθέσεων που εξετάσαμε παρουσιάζουν μια αρνητική σχέση με την μόχλευση υποστηρίζοντας τη θεωρεία του δανεισμού και την θεωρία της ιεράρχησης.

This paper examines the determinants of leverage and theories governing the capital structure. The first chapter is an introduction to the leverage, the second chapter analyzes the theories based but also affects this ratio. Then in the next section we analyze the factors of leverage, in the fifth chapter to an extensive literature review, then we analyze the data. For the effect of the determinants on leveraging, the methodology used panel data analysis with data from 210 Greek listed companies. The design of the capital structure in listed companies has received considerable attention in the academic literature. The research assumptions made addressing the relationship of leverage with the size, profitability and tangibles. Then we analyze the empirical results in accordance with theory. This study is influenced by the study of Schoubben and Hulle (2004), also with previous studies that have the same effects as trade off theory (borrowing). When checking on the determinants of leverage we find that companies have heavily on short term borrowing, in addition to the acquisition of fixed assets mostly using short–term borrowed. The results of the research hypotheses tested exhibit a negative relationship with leverage supporting the borrowing theory and the pecking order theory.