Ανάλυση εισηγμένων εταιρειών που διαγράφηκαν από το χρηματιστήριο Αθηνών τα έτη 2006-2016.

Abstract

Είναι κοινός τόπος πως το Χρηματιστήριο μίας χώρας πολλές φορές είναι ο «καθρέφτης» της οικονομίας και της πολιτικής σταθερότητας. Η «αγορά» αξιολογεί με διαφορετικό τρόπο την κατάσταση της πραγματικής οικονομίας και «τοποθετείται» με βάση τις προοπτικές που διαβλέπει στο επιχειρηματικό και στο μακροοικονομικό της περιβάλλον. Η παρούσα μελέτη διεξήχθη στα πλαίσια της πτυχιακής εργασίας με σκοπό την ανάλυση των εισηγμένων εταιριών που διαγράφτηκαν από το Χρηματιστήριο Αθηνών τα έτη 2006 έως και 2016. Η μεθοδολογία που ακολουθήθηκε βασίστηκε κατ’ αρχάς στην αποτύπωση του Χρηματιστηρίου στην ανάλυση της λειτουργίας των αγορών του καθώς και τις προϋποθέσεις, τους τρόπους και τα στάδια εισαγωγής εταιριών σε αυτό. Αποτυπώθηκε η σημασία της διαγραφής εισηγμένων εταιριών από το Χρηματιστήριο, αναλύθηκαν διεξοδικά τα είδη της εκούσιας και ακούσιας ή αυτεπάγγελτης διαγραφής και καταγράφτηκε η νομοθεσία που τη διέπει. Καταγράφηκαν και αναλύθηκαν ανά έτος οι εταιρίες που έπαυσαν να τελούν υπό διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Αθηνών από το 2006 έως και το 2016, σύμφωνα με τα στοιχεία των ετήσιων εκθέσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Αναλύθηκαν συνολικά τα αποτελέσματα, εξήχθησαν τα σχετικά συμπεράσματα των έντεκα χρόνων από το 2006 έως το 2016 και αποτυπώθηκαν σε πίνακες και διαγράμματα με τη χρήση του λογισμικού-προγράμματος υπολογιστικών φύλλων «Excel». Διαπιστώθηκε ότι, μια μνημειώδης αποψίλωση καλών και σοβαρών μετοχών έχει λάβει χώρα στο ελληνικό χρηματιστήριο, με αποτέλεσμα το σημερινό status quo της αγοράς να μην έχει καμιά σχέση με το παρελθόν! Διαγραφές εταιρειών, αποχωρήσεις μεγάλων ομίλων, συγχωνεύσεις και φυσικά... χρεοκοπίες, έχουν λιγοστέψει στο 1/3 τις (διαθέσιμες προς επένδυση) μετοχές του Χ.Α. σε σχέση με τις «χρυσές» εποχές του '99. Παράλληλα, εδώ και μια δεκαετία περίπου, έχουν σταματήσει ουσιαστικά οι νέες εισαγωγές στην αγορά, πέρα από κάποιες μετοχές του κλάδου των ΑΕΕΑΠ που λειτουργούν υπό άλλες διατάξεις, ή από κάποιες (μικρο)εισαγωγές στην Εναλλακτική Αγορά. Μοιραία, το Χ.Α. κατάντησε να είναι ουσιαστικά μόνο ο FTSE 25 και ορισμένες ακόμη μετοχές του Mid Cap, ενώ οι επιλογές για τους επενδυτές είναι περιορισμένες. Βεβαίως, περιορισμένοι είναι και οι επενδυτές πλέον. Σύμφωνα λοιπόν με τα τελευταία στοιχεία που δημοσίευσε το Χ.Α. το Νοέμβριο του 2017, στην Κύρια Αγορά διαπραγματεύονται μόλις 127 εισηγμένες! Πρόκειται μάλλον για το μικρότερο αριθμό εδώ και τουλάχιστον 20 χρόνια, δηλαδή πάμε σε εποχές αρκετά πριν το ’99. Στη χαμηλή διασπορά διαπραγματεύονται δέκα μετοχές, στην επιτήρηση βρίσκονται 27, προς διαγραφή 6 και σε αναστολή διαπραγμάτευσης είναι 27.

It is commonplace that the Stock Market of a country many times is the "mirror" of the economy and political stability. The "market" assess differently the State of the real economy and "placed" on the basis of the perspective that sees in the business and the macroeconomic environment. This study was conducted in the context of this thesis with the purpose of analyzing listed companies deleted from the Athens Stock Exchange Market in the years up to 2006 and 2016. The methodology followed was based firstly on charting the stock market in analysis of the operation of the markets and conditions, modes and input stages companies. Reflected, the importance of listed companies from the stock market, analyzed in detail the kinds of voluntary and involuntary or automatic deletion and reported the legislation that governs. Recorded and analyzed per year companies ceased to be traded on the Athens Stock Exchange from 2006 until 2016, according to the information of the annual report of the Hellenic Capital Market Commission. Overall the results were analysed, exported the conclusions of eleven years from 2006 until 2016 and captured in tables and diagrams using software-spreadsheet program "Excel». It was found that a monumental deforestation in good and serious shares has taken place at the Greek stock market, with the result of that current status quo of the market does not have any relation to the past! Delisting companies, withdrawal of large corporations, mergers and of course ... bankruptcies, have dwindled the 1/3 (available for investment) of A.S.E. shares in connection with the "Golden" seasons of ' 99. At the same time, for almost a decade, new imports on the market have virtually stopped, over some shares of the REIC operating under other provisions, or of some (micro) imports in the Alternative Market. Inevitably, the A.S.E. has to be, virtually, the only FTSE 25 and some even Mid Cap equities, while the options for investors are very limited. Of course, limited is the number of the investors now. According to the latest figures published by the A.S.E. in November 2017, in the main market just 127 listed companies were traded! Rather, it is the smallest number for at least 20 years, i.e. talking about times well before the ' 99. There are ten shares in low dispersion, 27 under surveillance, 6 to be deleted and 27 under suspension of trading.