Ανάλυση τραπεζών σε περίοδο αβεβαιότητας.

Abstract

Η παρούσα εργασία εξετάζει την ενδεχόμενη επίδραση της αβεβαιότητας οικονομικής πολιτικής σε αντίστοιχες χώρες, στον τραπεζικό κλάδο των χωρών της Ευρωζώνης. Η εν λόγω αβεβαιότητα δύναται να ποσοτικοποιηθεί και να μετρηθεί με τη χρήση του δείκτη EPU (Economic Policy Uncertainty). Η αβεβαιότητα οικονομικής πολιτικής έχει λάβει πρόσφατα αυξημένη επιστημονική προσοχή. Ορίζεται ως η αβεβαιότητα σχετικά με τις οικονομικές πολιτικές, όπως νομισματική πολιτική, αλλά κυρίως με τη δημοσιονομική πολιτική και ρυθμιστικές πολιτικές και απορρέει κυρίως από το εάν οι υπάρχουσες πολιτικές θα μεταβληθούν στο μέλλον (Baker et al. 2016; Danisman et al, 2021). Η αβεβαιότητα (uncertainty), είναι έννοια διαφορετική από τον κίνδυνο (risk). Η αβεβαιότητα οικονομικής πολιτικής, επίσης διακρίνεται και από την αβεβαιότητα πολιτικής, η οποία ορίζεται ως η αβεβαιότητα σχετικά με τις κυβερνητικές πολιτικές. Με τη χρήση panel δεδομένων από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης, για τις οποίες είναι διαθέσιμος ο δείκτης EPU, μελετάμε την συσχέτιση του δείκτη με τις τραπεζικές δραστηριότητες και τη διάρθρωση της κερδοφορίας του τραπεζικού κλάδου. Η ανάλυση των panel δεδομένων γίνεται με το μοντέλο των σταθερών επιδράσεων (Fixed Effects model), ώστε να αναδειχθούν τα όποια συμπεράσματα. Η εργασία μας συμπληρώνει την πρόσφατη βιβλιογραφία παρέχοντας χρήσιμα συμπεράσματα για τον Τραπεζικό κλάδο στην Ευρωζώνη και την επίδραση της EPU. Τα αποτελέσματά μας παρουσιάζονται και συνδυάζονται με την πρόσφατη βιβλιογραφία για την επίδραση της EPU στον τραπεζικό τομέα, προκειμένου να τεθεί η ατζέντα για μελλοντική έρευνα, εγείροντας ερωτήματα σχετικά με τη συνέχιση της έρευνας σε νέους δρόμους, όπως η σύγκριση των τραπεζών PIIGS με εκείνες άλλων οικονομιών της ζώνης του ευρώ, τις πηγές κερδοφορίας των τραπεζών σε οικονομίες με πρόβλημα χρέους και υψηλή αβεβαιότητα, αλλά και τις σημαντικές διαφορές στις οικονομίες που είναι στον πυρήνα της Ευρωζώνης και τις οικονομίες της περιφέρειας.

The aim of this thesis is to examine the potential impact of economic policy uncertainty on the banking sector of the Eurozone countries. Uncertainty is quantified by the EPU Index (Economic Policy Uncertainty). Economic policy uncertainty has recently received increasing interest. It is defined as uncertainty about economic policies, such as monetary policy, fiscal policy and regulatory policies, and stems mainly from whether existing policies will change in the future (Baker et al. 2016; Danisman et al, 2021). Uncertainty is a concept different from risk. Economic policy uncertainty is also distinguished from policy uncertainty, which is defined as uncertainty about government policies. Using data panels from the largest economies of the Eurozone, for which the EPU is available, we study the correlation of the index with the banking activities and the profitability structure of the banking sector. The analysis of the data panel is done with Fixed Effects model, in order to highlight any conclusions. Our work complements the recent literature by providing useful conclusions for the Eurozone Banking sector and the impact of the EPU. Also we provide an overview of the recent research on the impact of EPU on the banking sector which are combined with our results in order to set the agenda for future research and to raise questions about continuing research in new ways, such as comparing PIIGS banks with those of other euro area economies, the sources of profitability of banks in economies with debt problems and high uncertainty, but also the significant differences in the economies that are at the core of the Eurozone and the economies of the region.