Οικονομική πολιτική αβεβαιότητας και διαχείριση ρευστών διαθεσίμων.

Abstract

Η παρούσα εργασία εξετάζει την επίδραση της εγχώριας, της ευρωπαϊκής και της παγκόσμιας αβεβαιότητας της οικονομικής πολιτικής (EPU, EURNEWS, GEPUcurr) στις αποφάσεις διακράτησης μετρητών των επιχειρήσεων στην Ελλάδα. Συγκεκριμένα, χρησιμοποιήθηκαν δεδομένα 126 ελληνικών επιχειρήσεων διαφόρων κλάδων οικονομικής δραστηριότητας, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για την χρονική περίοδο 2008-2021. Η έρευνα επικεντρώθηκε στις ελληνικές επιχειρήσεις, διότι αποτελούν μια ενδιαφέρουσα περίπτωση, δεδομένων των οικονομικών συνθηκών που έπληξαν την χώρα τα τελευταία χρόνια και συνεχίζουν να την επηρεάζουν. Το οικονομετρικό υπόδειγμα εκτιμήθηκε με τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων (pulled off regression), καθώς επίσης έγινε ανάλυση δεδομένων πάνελ, χρησιμοποιώντας εκτιμητές σταθερών και τυχαίων επιδράσεων (fixed and random effects). Τα ευρήματα δείχνουν πως ο εγχώριος δείκτης αβεβαιότητας της οικονομικής πολιτικής επηρεάζει αρνητικά τη διακράτηση ρευστών διαθεσίμων των επιχειρήσεων, ενώ ο ευρωπαϊκός και ο παγκόσμιος δείκτης την επηρεάζουν θετικά. Τα αποτελέσματα μας είναι σημαντικά και προσφέρουν χρήσιμες πληροφορίες για τις ελληνικές επιχειρήσεις και τον τρόπο με τον οποίο αυτές μπορούν να αντιμετωπίσουν την οικονομική πολιτική αβεβαιότητα, είτε σε εγχώριο επίπεδο, είτε σε παγκόσμιο.

This paper examines the impact of domestic, European and global economic policy uncertainty (EPU, EURNEWS, GEPUcurr) on firms' cash holding decisions in Greece. Specifically, data from 126 Greek firms in various sectors of economic activity listed on the Athens Stock Exchange for the period 2008-2021 were used. The research focused on Greek firms because they constitute an interesting case, given the economic conditions that have affected the country in recent years and continue to affect it. The econometric model was estimated using the least squares method (pulled off regression), and panel data analysis was also performed using fixed and random effects estimators. The findings show that the domestic index of economic policy uncertainty affects firms' cash holdings negatively, while the European and global indices affect it positively. Our results are significant and provide useful information for Greek firms and how they can cope with economic policy uncertainty, either domestically or globally.