Μερισματική πολιτική και χρηματοοικονομική κρίση.

Abstract

Η μερισματική πολιτική είναι μια ευρέως διερευνημένη έννοια της εταιρικής χρηματοδότησης. Διάφοροι ερευνητές διεξήγαγαν μελέτες για να κατανοήσουν τη σχέση ανάμεσα στη μερισματική πολιτική και στις τιμές των μετοχών για επιχειρήσεις σε διάφορες βιομηχανίες σε όλο τον κόσμο. Στόχος της μελέτης ήταν να εξεταστεί η σχέση μεταξύ της μερισματικής πολιτικής και της απόδοσης των μετοχών των για τις εταιρείες που είναι εισηγμένες στο δείκτη Dow Jones Industrial Average ( DIJA). Η μέθοδος panel data χρησιμοποιήθηκε στη μελέτη. Ο πληθυσμός περιλάμβανε όλες τις επιχειρήσεις που απαριθμούνται στην ανταλλαγή τίτλων του DIJA στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης στο τέλος του έτους 2014. Τα συλλεγόμενα δεδομένα που ελήφθησαν αναλύθηκαν χρησιμοποιώντας πολλαπλή ανάλυση γραμμικής παλινδρόμησης και συσχέτισης. Η ανάλυση έγινε αρχικά χρησιμοποιώντας τη ψευδομεταβλητή “Κρίση” και στη συνέχεια χωρίζοντας αυτή την περίοδο σε δυο μέρη (χρηματοοικονομική κρίση και μη). Σύμφωνα με τα παραπάνω, η μελέτη διαπίστωσε ότι υπάρχει αρνητική αλλά ασήμαντη σχέση μεταξύ της μερισματικής απόδοσης ενός οργανισμού και της απόδοσης της μετοχής κατά την ανακοίνωση του μερίσματος. Το ίδιο ισχύει και με την control variable (απόδοση των ιδίων κεφαλαίων). Σε αντίθεση, το ποσοστό διανεμόμενων κερδών δεν έχει επίδραση στη απόδοση της ενώ η ύπαρξη ή μη κρίση έδειξε θετική αλλά και ασήμαντη ταυτόχρονα σχέση με την μεταβολή της μετοχής. Τέλος, η μελέτη συνέστησε τη διενέργεια παρόμοιων μελετών με τη χρήση πρόσθετων μετριοπαθών μεταβλητών και για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Dividend policy is a widely researched concept in incorporate finance. Various researchers have conducted studies to understand the connection between dividend policy and share price for firms in various industries. The objective of the study was to examine the relationship between dividend policy and stock return all the companies listed at the index Dow Jones Industrial Average ( DIJA). Panel data design was used for the study. The population consisted all firms listed at the index DIJA securities exchange of the New York Stock Exchange as at end of year 2014. Data collected obtained was analyzed using simple linear regression and correlation analysis. The analysis was initially made using the pseudo-variable “Crisis” and then dividing this period into two parts (financial crisis or not). According to the above, the study found that there is a negative but insignificant relationship between an organization's dividend yield and the stock's performance when announcing the dividend. The same is true with the control variable ( ROE). In contrast, the percentage of distributed earnings( Payout Ratio) has no effect on its performance while the presence or absence of a crisis has shown a positive but insignificant relationship with the share change. Finally, the study recommended that similar studies should be carried out using additional moderating variables and over a longer period.