Εξαγορές και συγχωνεύσεις επιχειρήσεων.

Abstract

Η παρούσα πτυχιακή εργασία περιγράφει τόσο την έννοια της εξαγοράς όσο και την έννοια της συγχώνευση μεταξύ εταιρειών. Συγκεκριμένα, θα αναλυθούν οι μορφές και τα είδη των εξαγορών και συγχωνεύσεων (Ε&Σ) που χρησιμοποιούνται ανάλογα με την περίπτωση της κάθε εταιρείας, όπως επίσης και τα κύματα Ε&Σ ανά τα χρόνια σε Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής (ΗΠΑ) και σε χώρες της Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ). Επιπλέον, δίνεται έμφαση στα κίνητρα που οδηγούν μια εταιρεία να προχωρήσει σε διαδικασία εξαγοράς/συγχώνευσης με μία άλλη, περιγράφοντας αναλυτικά τις 5 θεωρίες που ωθούν την εταιρεία σε αυτές τις αποφάσεις. Επιπρόσθετα, γίνεται αναφορά στις στρατηγικές και στις τακτικές που ακολουθούν οι αγοράστριες εταιρείες προκειμένου να επιτύχουν μια Ε&Σ, καθώς και οι μορφές άμυνας οι οποίες μπορούν να εφαρμοστούν από τις εταιρείες-στόχου ώστε να ικανοποιηθούν και τα συμφέροντα/αιτήματα των στελεχών της αγοραζόμενης εταιρείας. Εν συνεχεία, θα αναλυθούν τα βασικά στάδια αποτίμησης της εταιρείας-στόχου εξαγοράς, αποτυπώνοντας και τα υποδείγματα μέσω των οποίων μπορεί να πραγματοποιηθεί η αποτίμηση της αγοράζουσας εταιρείας. Παράλληλα, παρατίθεται μια αναφορά για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις που έχουν πραγματοποιηθεί στην ελληνική επικράτεια, καθώς και τους λόγους για τους οποίους οι συγκεκριμένες ενέργειες (Ε&Σ) γίνονται σε μικρότερη συχνότητα σε σχέση με τις αντίστοιχες ενέργειες που πραγματοποιούνται σε άλλες χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Τέλος, πραγματοποιείται μια περιγραφή 2 μελετών περίπτωσης χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, όπου θα αναλυθούν οι συμφωνίες που είχαν συνάψει οι εκάστοτε εταιρείες και συνεπώς, μια σύγκριση των στοιχείων και των δεδομένων των συγκεκριμένων μελετών περίπτωσης.

This thesis describes both the meaning of a takeover and the concept of a merger between companies. In particular, depending on each different company, the forms and types of A&M will be analyzed, as well as the waves of A&M over the years in the United States of America (USA) and in European Union Countries (EU). In addition, emphasis is placed on the motivations that lead a company to proceed with an acquisition process /merger with another, describing in detail the 5 theories that lead the company to these decisions. In addition, reference is made to the strategies and tactics that the takeover companies follow in order to achieve an A&M, as well as the forms of defense that can be applied by the companies being targeted in order to satisfy the interests/demands of the executives of the acquired company. Subsequently, the basic stages of valuation of the acquisition target company will be analysed, outlining the models through which the valuation of the purchasing company can be carried out. At the same time, a report is given on the acquisitions and mergers that have taken place in Greek territory, as well as the reasons why specific courses of action (A&M) are utilised less frequently than their corresponding actions carried out in other European Union Countries. Finally, a description of 2 case studies of financial institutions are carried out, where the agreements entered into by the respective companies will be analyzed and therefore, a comparison of the elements and data of the specific case studies.