Επιλογή και ανάλυση χαρτοφυλακίου με την αρχή της μέγιστης εντροπίας.

Abstract

Η επιλογή επενδυτικού χαρτοφυλακίου χρησιμοποιώντας την αρχή της Μέγιστης Εντροπίας είναι το θέμα της παρούσας Εργασίας. Η κλασική προσέγγιση της «σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου» που προτάθηκε από τον Markowitz χρησιμοποιεί την διακύμανση του χαρτοφυλακίου, ως μέτρο του κινδύνου του επενδυτή, με στόχο τη δημιουργία χαρτοφυλακίων χαμηλού κινδύνου. Η προσέγγιση της μέγιστης εντροπίας χρησιμοποιεί την εντροπία ως μέτρο της διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου που επίσης είναι σημαντικό κριτήριο για επενδυτικές αποφάσεις. Τα βασικά σημεία των 2 προσεγγίσεων παρουσιάζονται στο θεωρητικό μέρος της εργασίας. Στη συνέχεια γίνεται εφαρμογή σε χαρτοφυλάκιο 5 μετοχών από το Ελληνικό Χρηματιστήριο. Χρησιμοποιώντας τις ημερήσιες αποδόσεις των μετοχών στην περίοδο 2018- 23 συγκρίνονται 4 χαρτοφυλάκια που προκύπτουν από τις 2 μεθοδολογίες.

The selection of an investment portfolio using the Maximum Entropy Principle is the subject of this thesis. The classical approach of "modern portfolio theory" proposed by Markowitz uses portfolio variance as a measure of investor risk, with the aim of creating low-risk portfolios. The maximum entropy approach uses entropy as a measure of portfolio diversification which is also an important criterion for investment decisions. The main points of the 2 approaches are presented in the theoretical part of the thesis. Then it is applied to a portfolio of 5 stocks from the Greek Stock Exchange. Using the daily stock returns in the period 2018-23, 4 portfolios resulting from the 2 methodologies are compared.