Θεωρία και παραδείγματα συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής.

Abstract

Η παρούσα πτυχιακή εργασία αποτέλεσε το αντικείμενο μελέτης μας για μεγάλο χρονικό διάστημα, και θεωρούμε ότι λόγω της σπουδαιότητας του θέματος θα αποτελέσει πολύ σημαντικό εφαλτήριο για την μετέπειτα πορεία μας στον κλάδο. Πιο συγκεκριμένα, το θέμα της συγκεκριμένης διατριβής αφορά την συμπεριφορική χρηματοοικονομική και τις αντίστοιχες θεωρίες και αξιώματα. Βασικός στόχος της παρούσας εργασίας είναι, εφόσον παρουσιαστεί η θεωρία χαρτοφυλακίου αλλά και όλοι εκείνοι οι παράγοντες που προσδιορίζουν την συμπεριφορική χρηματοοικονομική, να εξεταστεί η επιρροή του Σαββατοκύριακου στην συμπεριφορά των επενδυτών στην χρηματιστηριακή αγορά. Για την κάλυψη του σκοπού της πτυχιακής μας εργασίας, εξετάσαμε τόσο θεωρητικά όσο και πρακτικά συγκεκριμένες θεωρίες συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής. Στο πρώτο κεφάλαιο παρουσιάζεται ο στόχος της εργασίας και η ανάλυση των θεωριών συμπεριφορικής χρηματοοοικονομικής, στο δεύτερο κεφάλαιο παρουσιάζεται η θεωρία χαρτοφυλακίου, ενώ στο τρίτο και στο τέταρτο κεφάλαιο προχωρούμε σε ανάλυση της συμπεριφορικής χρηματοοοικονομικής και των εξειδικευμένων εννοιών της. Τέλος, στο πέμπτο και τελευταίο κεφάλαιο της βιβλιογραφικής επισκόπησης πραγματοποιείται εισήγηση στις θεωρίες και στα αξιώματα της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής. Στο έκτο κεφάλαιο, που αποτελεί και το πρακτικό μέρος της μελέτης μας, το επίκεντρο είναι οι διαφορές στις αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών μέσα στην εβδομάδα και τα Σαββατοκύριακα. Επειδή οι αποδόσεις της αγοράς δεν μετρούνται με μοναδικό δείκτη τιμών μετοχών, χρησιμοποιήσαμε πέντε δημοφιλείς δείκτες τιμών μετοχών: το Dow 30, το S & P 500, το Wilshire 5000, το Nasdaq Composite και το Russell 2000. Fortune (1998) εξέτασε τις ιδιότητες αυτών των πέντε δεικτών και διαπίστωσε ότι οι δείκτες μπορούν να τεθούν σε δύο ομάδες. Τα Dow 30, το S & P 500 και το Wilshire 5000 είναι πολύ συσχετισμένα, υποδηλώνοντας ότι μετρούν πολύ παρόμοια τμήματα της αγοράς. Το Nasdaq Composite και το Russell 2000 είναι επίσης πολύ συσχετισμένα μεταξύ τους, αλλά συσχετίζονται λιγότερο με τις αποδόσεις από τους τρεις πρώτους δείκτες.

This graduate work has been the subject of our study for a long time, and we believe that due to the importance of the subject it will be a very important springboard for our further course in the industry. More specifically, the subject of this dissertation concerns behavioral finance and the corresponding theories and axioms. The main objective of this paper is, once the portfolio theory and all those factors determining behavioral finance are presented, to examine the influence of the weekend on the behavior of investors in the stock market. To cover the purpose of our dissertation, we examined both theoretical and practical concrete theories of behavioral finance. The first chapter presents the aim of the work and the analysis of theories of behavioral finance, the second chapter presents the theory of portfolio, while in the third and fourth chapter we analyze behavioral financial and its specialized concepts. Finally, in the fifth and final chapter of the bibliographic review, a contribution is made to the theories and axioms of behavioral finance. In the sixth chapter, which is also the practical part of our study, the focus is the differences in stock market returns during the week and weekends. Because market returns are not measured by a single stock price index, we used five popular stock price indices: Dow 30, S & P 500, Wilshire 5000, Nasdaq Composite and Russell 2000. Fortune (1998) of the five indicators and found that the indicators can be put into two groups. The Dow 30, the S & P 500 and the Wilshire 5000 are highly correlated, suggesting that they measure very similar market segments. Nasdaq Composite and Russell 2000 are also very closely related, but are less closely related to returns from the first three indices.