Διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Abstract

Σκοπός: Η διερεύνηση της σημαντικότητας των ροών κεφαλαίου για την εύρυθμη λειτουργία του διεθνούς εμπορίου και του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, με έμφαση στις διεθνείς ροές κεφαλαίου της ελληνική οικονομίας από την ένταξη της στο ευρώ μέχρι και σήμερα. Μεθοδολογία: Θεωρητική ανάλυση της διεθνούς αγοράς κεφαλαίου και των διεθνών τραπεζικών ιδρυμάτων ως διαμεσολαβητές του διεθνούς εμπορίου και εμπειρική διερεύνηση των ροών κεφαλαίου της ελληνικής οικονομίας. Ευρήματα: Τα εμπειρικά μας ευρήματα ως προς την μελέτη και αξιολόγηση του Ισοζυγίου Πληρωμών της ελληνικής οικονομίας δείχνουν πως ένα διαχρονικά ελλειμματικό Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών, αναπόφευκτα θα οδηγήσει σε περιπέτειες μια μικρή ανοικτή οικονομία, ειδικά εντός μιας ατελούς νομισματικής ένωσης όπως η Ευρωζώνη, όπου δεν έχει τον έλεγχο της νομισματικής της πολιτικής και το μοντέλο χρηματοδότησης της εξαρτάται αποκλειστικά από τις διαθέσεις των αγορών. Η μόνη θετική εικόνα του ελληνικού Ισοζυγίου Πληρωμών παρουσιάζεται στο διαχρονικά πλεονασματικό Ισοζύγιο Υπηρεσιών, που στηρίζεται στους δυο βασικούς πυλώνες της ελληνικής οικονομίας, τον τουρισμό και την ναυτιλία. Περιορισμοί: Η εμπειρική μας διερεύνηση αφορά την περιγραφική και διαγραμματική ανάλυση των μεγεθών του Ισοζυγίου Πληρωμών κατά το χρονικό διάστημα 2002 με 2019, με την χρήση ετήσιων παρατηρήσεων. Επιπτώσεις πολιτικής: Η ελληνική οικονομία πρέπει να επιδιώξει την ανάπτυξη περισσότερων εξαγωγικών τομέων της, με σκοπό την αύξηση της παραγωγικής της δυναμικότητας και ανταγωνιστικότητας, εντός ενός μοντέλου ισόρροπης ανάπτυξης που δεν βασίζεται αποκλειστικά στην εξαγωγή υπηρεσιών.

Purpose: The investigation of the importance of capital flows for the proper functioning of international trade and the global financial system, with emphasis on the international capital flows of the Greek economy from its accession to the euro until today. Methodology: Theoretical analysis of the international capital market and international banking institutions as intermediaries of international trade and empirical investigation of international capital flows in the Greek economy. Findings: Our empirical findings on the study and evaluation of the Balance of Payments accounts of the Greek economy show that a long-term current account deficit will inevitably cause troubles in a small open economy, especially within an imperfect monetary union such as the Eurozone, where it has no control over its monetary policy and its financing model depends solely on the stance of the markets. The only positive picture of the Greek BOP accounts is presented in the long-term surplus of Trade in Services, which is based on the two main pillars of the Greek economy, tourism and shipping. Limitations: Our empirical investigation concerns the descriptive and diagrammatic analysis of the BOP accounts for the period between 2002 and 2019, using annual observations. Policy implications: The Greek economy should seek to develop more of its export sectors, with a goal of increasing its production capacity and competitiveness, within a model of balanced growth that is not based solely on the export of services.